الفرضية
يبلغ عدد سكان أوزبكستان 37 مليون نسمة، نحو 88% منهم مسلمون. وحتى يونيو 2026، لم يكن ثمة إطار قانوني للمصرفية الإسلامية في هذا البلد. ليس هذا فراغاً عابراً — بل سوق بأكمله كان ينتظر أن يُبنى.
جاء القانون رقم ЎРҚ-1126، الصادر في 27 مارس 2026 والنافذ اعتباراً من 29 يونيو، ليخطو هذه الخطوة الأولى. وبعد أسبوعين، أنشأ البنك المركزي مجلساً للتمويل الإسلامي — وهو الهيئة التي ستتولى صياغة المعايير التي تركها القانون للجهات التنظيمية. هذا التسلسل مهم: الإطار التشريعي أولاً، ثم الحوكمة، ثم البنوك. إنه ترتيب بناء مقصود، يكشف عن نوع السوق التي تسعى أوزبكستان إلى بنائه.
ما يفعله القانون والمجلس فعلاً
يُجيز القانون الأنشطة المصرفية الإسلامية، ويمنح البنك المركزي صلاحية الموافقة الرسمية على معايير التمويل الإسلامي. يرأس المجلس الذي أُنشئ سيدجامول مصيتوف، المتخصص الرئيسي في مركز الفتاوى بالهيئة الدينية الإسلامية في أوزبكستان، فيما يتولى محمد يوبخون خوميدوف منصب نائب الرئيس. ويُكمل المجلسَ ثلاثة أعضاء آخرون: حكمت الله توشتميروف، وعبد اللطيف تورسونوف من مركز الفتاوى، وأخرورجون صدالييف من شركة أورينت أوديت جروب. ومعظم الأعضاء يحملون شهادات هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية (AAOIFI).
مهمة المجلس هي صياغة معايير موحدة للبنوك ومؤسسات التمويل الأصغر العاملة وفق المبادئ الإسلامية — المضاربة والمرابحة والمشاركة والإجارة — بالكامل. قبل يونيو 2026، كانت 12 مؤسسة تمويل أصغر فقط تقدم هذه المنتجات بصورة مشروعة. ويوسّع القانون نطاق الجهات المؤهلة ليشمل البنوك التجارية، غير أن المعايير التي يتعين عليها الالتزام بها لا تزال قيد الصياغة.
أين يقف السوق الآن
الأرقام الأولية مثيرة للاهتمام ومتواضعة في آن واحد. على مدى الأشهر الخمسة الأولى من 2026، منحت مؤسسات التمويل الأصغر الأوزبكية ما قيمته 22 مليار سوم من التمويل الإسلامي. وبلغ الإصدار في الربع الأول وحده 11.2 مليار سوم — أي ارتفاعاً ثمانية أضعاف مقارنة بالربع الأول من 2025.
ارتفاع ثمانية أضعاف يبدو تحولياً. لكن بالقيم المطلقة وبأسعار الصرف الحالية، يعادل 22 مليار سوم نحو 1.7 مليون دولار. للمقارنة، أصدر سوق الصكوك العالمي 129 مليار دولار في النصف الأول من 2026 وحده. الارتفاع حقيقي؛ لكن القاعدة لا تزال تكاد تكون صفراً. وهذا بالضبط ما يجعل الإطار القانوني أهم من الأرقام الحالية — إنه البنية التحتية التي ستحدد ما إذا كان التمويل الإسلامي في أوزبكستان سيصل إلى حجم ذي أثر، أم سيبقى هامشياً.
تعكس التوقعات الحكومية طموحاً لافتاً: أكد توجيه رئاسي صدر في مارس الالتزامَ بفتح نافذة إسلامية واحدة على الأقل في بنك تجاري خلال 2026، مع استهداف إنشاء بنكين إسلاميين متكاملين خلال الفترة 2026–2030، بهدف استقطاب استثمارات ووودائع تراكمية تبلغ مليار دولار.
التحفظ الذي ينبغي ذكره
القانون والمجلس شرطان ضروريان لسوق تمويل إسلامي فاعل، لكنهما غير كافيان. فالمعايير التي يصوغها المجلس غير موجودة بعد. ولم تفتح البنوك التجارية نوافذها الإسلامية. ولم تُصمَّم منتجات الأفراد والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة ولم تُسعَّر ولم تُسوَّق. كما أن الطاقة على التدقيق الشرعي اللازمة للتحقق من هذه المنتجات على نطاق واسع لا تزال محدودة.
والطموحات الأشمل لآسيا الوسطى في التمويل الإسلامي — المتمثلة في استهداف 6.3 مليار دولار من أصول المصرفية الإسلامية بحلول 2033 على مستوى المنطقة — تعتمد اعتماداً كبيراً على كازاخستان وأوزبكستان. كازاخستان أكثر تقدماً. أوزبكستان تتحرك أسرع الآن، لكنها تنطلق من قاعدة أدنى وبجدول زمني أكثر ضيقاً.
وصف ممثل البنك الإسلامي للتنمية في منتدى TIIF 2026 أوزبكستانَ بوصفها مركزاً محتملاً للتمويل الإسلامي في آسيا الوسطى. هذا التوصيف صحيح كاتجاه للسفر. أما كوصف للواقع الراهن، فهو يبالغ في تقدير ما هو موجود.
ما ينبغي متابعته
الإشارة الأكثر أهمية على المدى القريب هي ما إذا كانت أي بنك تجاري ستفتح فعلاً نافذة إسلامية في 2026 — وإن فعلت، أيٌّ منها. فالبنك التجاري ذو النافذة الإسلامية يخلق شبكة توزيع لمنتجات التمويل الإسلامي لا تستطيع مؤسسات التمويل الأصغر محاكاتها، فضلاً عن أنه يُرسي نموذجاً مرجعياً يمكن لبقية القطاع المصرفي الاقتداء به أو تجاهله.
الإشارة الثانية هي ما سينتجه المجلس فعلياً. فالمعايير الموحدة المنسجمة مع المعايير الدولية لـAAAOIFI ستُهيئ التمويل الإسلامي الأوزبكي للانخراط في المنظومة العالمية لأسواق رأس المال الإسلامية. أما المعايير المتشعبة أو الغامضة فستُعيق كل شيء. السنة الأولى للمجلس هي التي ترسم المسار.
تمتلك أوزبكستان العمق الديموغرافي والنية التنظيمية والأساس القانوني الآن. ما تفتقر إليه بعد هو سوق تشغيلية. والهوة بين هذين الواقعين هي قصة السنوات الثلاث المقبلة.