الأطروحة
دخل قانون الصيرفة الإسلامية في أوزبكستان حيز التنفيذ في 29 يونيو. بعد سبعة أسابيع، سجّل البنك المركزي الدليل التشغيلي: ثمانية تعديلات على وثائق تنظيمية رئيسية، صادق عليها وزارة العدل في 17 يوليو 2026. كُتب الإطار التشريعي. تعرف البنوك الآن بالضبط ما ينبغي عليها فعله — وثلاثة مسارات متميزة للدخول إلى السوق بات أمامها.
لم تكن المسألة يوماً ما إذا كانت أوزبكستان ستبني قطاع صيرفة إسلامية. بلد عدد سكانه 37 مليون نسمة، 88% منهم مسلمون، دون بنك إسلامي واحد حتى الآن، كان لا بد له أن يصل إلى هنا في نهاية المطاف. المسألة هي أي مؤسسة ستتحرك أولاً، وبأي سرعة.
ما تغطيه التعديلات الثمانية فعلاً
لم يُصدر البنك المركزي لائحة جديدة كاملة. بل حدّث ثمانية وثائق تنظيمية قائمة لتجعلها قابلة للتطبيق على عمليات الصيرفة الإسلامية. يشمل النطاق: إجراءات منح التراخيص للبنوك الإسلامية والنوافذ الإسلامية، وإدارة السيولة، والحوكمة المؤسسية، ومعايير التدقيق الداخلي، ومتطلبات المراجعة الخارجية، ومتطلبات كفاية رأس المال، وحدود التعرض للمخاطر.
الأثر العملي هو أن قواعد الحيطة المصرفية الاتفاقية المعمول بها في القطاع المصرفي الأوزبكي باتت تمتد مباشرةً إلى أي بنك أو منظمة تمويل أصغر تتبنى مبادئ التمويل الإسلامي. لا يوجد نظام مخفف خاص بالصيرفة الإسلامية.
ثلاثة مسارات للدخول
يحدد الإطار التنظيمي للتراخيص ثلاثة مسارات مسموح بها للولوج إلى الصيرفة الإسلامية:
بنك إسلامي مستقل: مؤسسة مبنية من الصفر، تعمل حصراً وفق مبادئ متوافقة مع الشريعة منذ البداية.
نافذة إسلامية: تُنشئ بنك تقليدي قسماً مخصصاً ومتوافقاً مع الشريعة ضمن هيكله القائم، مع الفصل بين العمليات الإسلامية والتقليدية.
تحويل كامل: يُجري بنك تقليدي انتقالاً شاملاً إلى الصيرفة الإسلامية، متخلياً عن المنتجات التقليدية.
تُمنح التراخيص دون تاريخ انتهاء وغير قابلة للتحويل. تسير إجراءات الترخيص في ثلاث مراحل: تصريح إنشاء مبدئي، ثم تسجيل رسمي، ثم ترخيص تشغيل نهائي. يجب على كل بنك يمارس عمليات إسلامية إنشاء مجلس داخلي للشريعة — ويتعين على البنك المركزي الموافقة على أعضاء المجلس وكبار المديرين المشرفين على العمليات الإسلامية قبل توليهم مهامهم.
خارطة الطريق ونقاط الضغط فيها
تُشكّل أهداف الحكومة ذاتها موعداً نهائياً: افتتاح نافذة إسلامية واحدة على الأقل في بنك تجاري بحلول نهاية 2026، وإنشاء بنكين إسلاميين مستقلين تماماً بحلول 2030. وتُخطط أولى الخدمات المصرفية الإسلامية الكاملة للانطلاق عام 2027.
تبدو هذه الأهداف متسلسلة ومعقولة. لكن نقطة الضغط هي الالتزام بنافذة إسلامية بحلول نهاية 2026. مع تسجيل قواعد الترخيص للتو بصورة رسمية، تحتاج البنوك التي كانت تتابع المسار التنظيمي إلى اتخاذ قرارات داخلية الآن: تقديم طلب، وتأسيس مجلس شرعي، وتصميم منتجات متوافقة، وتدريب مديري العلاقات. ذلك ستة أشهر من العمل تبدأ اليوم، لا منذ أول إعلان عن القانون.
سوق التمويل الإسلامي القائم حالياً في أوزبكستان — 22 مليار سوم أوزبكي مُمنوحاً في الأشهر الخمسة الأولى من 2026، معظمه عبر منظمات التمويل الأصغر — لا يزال محدود القيمة المطلقة. غير أن التضاعف الثماني للحجم في الربع الأول من 2026 مقارنةً بالربع الأول من 2025 يشير إلى طلب كامن حقيقي. بنك تجاري بنافذة إسلامية سيُوفر قدرة توزيع لا تستطيع منظمات التمويل الأصغر تكرارها.
النقطة الصعبة
قواعد الترخيص لا تُوجِد علماء شريعة. مجلس التمويل الإسلامي في أوزبكستان — الهيئة التي أنشأها البنك المركزي في يوليو لتنسيق المعايير بين البنوك ومنظمات التمويل الأصغر والجهات التنظيمية — يضم خمسة أعضاء، أربعة منهم من مركز الفتوى التابع للمفتية المسلمة في أوزبكستان. إن توسيع هذه القدرة الحوكمية لدعم بنوك متعددة تُدير نوافذ إسلامية أو عمليات مستقلة هو القيد الذي لا يستطيع أي وثيقة تنظيمية حله بمفردها.
كازاخستان، الأكثر تقدماً في هذا البناء، تُقدم نقطة مرجعية مفيدة: يمكن إرساء الأطر بسرعة؛ الأسواق تحتاج سنوات لتنضج.
ما يستحق المتابعة
الإشارة الأهم على المدى القريب هي معرفة أي بنك تجاري سيتقدم أولاً بطلب ترخيص بموجب القواعد الجديدة — وأي مسار سيختار. بنك إسلامي مستقل يُعلن التزاماً استراتيجياً طويل الأمد. نافذة إسلامية تُعلن تموضعاً تكتيكياً ريثما يُثبت السوق جدارته. كلا الخطوتين تُطلق ساعة السبق إلى اكتساب ميزة الرائد في سوق من 37 مليون نسمة دون سابقة في الصيرفة الإسلامية.
الإشارة الثانية هي المركز المالي الدولي في طشقند، الذي وافق مجلس الشيوخ على قانونه التأسيسي في 9 يوليو 2026. إن أوجد إطار المركز مساراً أسرع للترخيص أمام اللاعبين الدوليين في التمويل الإسلامي، تتغير الديناميكيات التنافسية جذرياً — وقد تجد البنوك المحلية نفسها في منافسة مع مؤسسات ذات خبرة عالمية تدخل من بابٍ مختلف.