الفكرة الجوهرية
5.77 تريليون نيرا — هذا حجم صناعة التمويل الإسلامي في نيجيريا بنهاية عام 2025 وفق بيانات بروشير. في قراءة العنوان، تبدو هذه قصة نجاح؛ إذ يواصل القطاع نموّه منذ أكثر من عقد. لكن ما إن تتأمل التركيبة، حتى يصبح العنوان أقل ما في هذه الأرقام إثارةً للاهتمام. إن التركّز الهيكلي في صناعة التمويل الإسلامي النيجيرية هو ما يستحق التوقف عنده فعلاً.
ما تقوله الأرقام
ينقسم القطاع إلى ثلاثة شرائح: البنوك الإسلامية، والتكافل، وسوق رأس المال الإسلامي. من مجموع الـ5.77 تريليون نيرا:
- البنوك الإسلامية: 3.78 تريليون نيرا — 65.5% من إجمالي أصول القطاع، موزّعة على أربعة بنوك
- سوق رأس المال الإسلامي: 1.6 تريليون نيرا، منها 1.19 تريليون (74%) صكوك سيادية أصدرتها الحكومة الفيدرالية
- التكافل والصناديق الشرعية: خمسة مشغّلي تكافل وعشرون صندوقاً تُشكّل الباقي
أربعة بنوك، وخمسة مشغّلي تكافل، وعشرون صندوقاً — في بلد يبلغ عدد سكانه 220 مليون نسمة، ويضم أكبر تجمّع مسلم في أفريقيا. هذه قاعدة مؤسسية ضيّقة.
مشكلة التركّز
الرقم الأكثر أهمية هو 74%. ما يقارب ثلاثة أرباع سوق رأس المال الإسلامي مُؤلَّف من صكوك الحكومة الفيدرالية. هذا ليس سوقاً متنوعاً — إنه سوق يملك طبقة إسلامية فوق ما هو في جوهره أداة دين سيادي.
الصورة على مستوى الولايات أكثر حدّة. منذ إصدار أول صكوك ولاية نيجيرية عام 2013، لم تلجأ سوى ثلاث ولايات من أصل ست وثلاثين إلى هذه الأداة. ثلاث وثلاثون ولاية — كثير منها يضم تجمعات مسلمة كبيرة — لم تدخل أسواق رأس المال الإسلامي قط. في بلد تعاني فيه الحكومات المحلية من نقص مزمن في التمويل، يمثّل هذا فجوة وفرصة معاً، تنتظران منذ أكثر من عقد.
الإصدارات من القطاع الخاص شحيحة بالمثل. خارج قطاع الخدمات المالية، لم تُصدر أي شركة نيجيرية صكوكاً تقريباً. النمو الذي سجّله القطاع كان شبه حصري في الإطار السيادي الفيدرالي.
لماذا هذا مهم الآن
لا تعاني صناعة التمويل الإسلامي النيجيرية من إخفاق، بل من نضج هيكلي متأخر. المؤسسات موجودة، والإطار التنظيمي قائم، وشهية المستثمرين ثبُتت، والحكومة السيادية أثبتت مراراً نجاعة أسواق رأس المال الإسلامي في الاقتراض الفيدرالي. لكن ما لم يتحقق بعد هو التوسّع الذي يُعطي السوق صموداً حقيقياً.
رافعات النمو التي ستغيّر هذا المشهد قابلة للتحديد: صكوك شركات من خارج القطاع المالي، وصكوك ولاية رابعة تتجاوز تمويل الطرق، وخارطة طريق NAICOM مع أهداف محددة لاختراق التكافل، وتقارير شفافة حول توظيف التسهيلات الكبرى كاتفاقية الـ100 مليار نيرا مع بنك لوتس ووكالة الكهرباء الريفية.
ما يجب مراقبته
المرحلة التالية من التمويل الإسلامي النيجيري لا تنتظر إصداراً فيدرالياً جديداً. إنها تنتظر ما إذا كانت حكومات الولايات والقطاع الخاص ستجد مبرراً للمشاركة.
على صعيد الولايات: قرارات الاقتراض المحلي تتبع الدورات الانتخابية، وعدد من الحكام الذين يقتربون من نهاية ولاياتهم عام 2027 قد يجدون في التمويل الإسلامي بديلاً أجدى من التسهيلات المصرفية التقليدية.
على صعيد الشركات: قطاعا التصنيع والزراعة هما المرشحان الأنسب. إن الزخم النيجيري في تصدير المنتجات الحلال — الظاهر بالفعل في ممرات منتدى D-8 ومنظمة التعاون الإسلامي — يُفرز طلباً مستقبلياً على أدوات التمويل التجاري الإسلامي، لا تزال البنوك المحلية غير مُجهَّزة لتوفيره.
5.77 تريليون نيرا تقدّم حقيقي. لكن السوق القادر على خدمة الاقتصاد الإسلامي النيجيري على النطاق المطلوب يبدو مختلفاً جداً عن السوق الموجود اليوم.