الأطروحة
لا تبني الدول ثروة مستدامة باستخراج المعادن. بل تبنيها بإنشاء مؤسسات قادرة على توجيه رؤوس الأموال نحو الاقتصاد الإنتاجي. هذا بالضبط ما تسعى بورصة كينشاسا (KSE) إلى تحقيقه — ولهذا السبب يتجاوز المشروع حدود الكونغو الديمقراطية بكثير.
أبرمت جمهورية الكونغو الديمقراطية شراكة مع مؤسسة التمويل الدولية (IFC)، العضو في مجموعة البنك الدولي، لإنشاء أول بورصة للأوراق المالية في البلاد. إذا نُفّذ المشروع، ستكون بورصة كينشاسا من أبرز مشاريع البنية التحتية المالية في وسط أفريقيا منذ عقود. لكن السؤال الحقيقي ليس ما إذا كان بالإمكان إدراج أسهم — بل ما إذا كان بلد يجلس على احتياطيات معدنية غير مستغلة تُقدّر بنحو 24 تريليون دولار قادرًا على بناء المنظومة المالية اللازمة للاستفادة منها فعليًا.
حجم ما هو على المحك
الكونغو الديمقراطية هي أكبر منتج للكوبالت في العالم — المعدن الحيوي لبطاريات السيارات الكهربائية وتخزين الطاقة المتجددة. تمتلك البلاد احتياطيات ضخمة من النحاس والليثيوم والكولتان. ومع ذلك، يظل نظامها المالي من بين الأقل تطورًا في القارة. لا يوجد سوق أوراق مالية فعّال. المدخرات المحلية غير مُعبّأة إلى حد كبير. والاستثمار الأجنبي المباشر يتدفق بشكل شبه حصري نحو الصناعات الاستخراجية مع تأثير محدود على بقية الاقتصاد.
كما قال مالك فال، مدير IFC في البلاد: “أسواق رأس المال القوية تعني الوصول إلى تمويل طويل الأجل للشركات، وتمنح المواطنين الكونغوليين فرصة ليصبحوا مساهمين في اقتصادهم.”
لماذا يهم هذا هيكليًا
ثلاثة عوامل هيكلية تمنح هذا المشروع بُعدًا يتجاوز الخبر العابر.
أولًا، سباق المعادن الحرجة. مع تنافس الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والصين على أمن سلاسل التوريد، تتعاظم أوراق الكونغو التفاوضية. سوق رأسمال شفاف ومنظّم في كينشاسا سيُشير إلى نضج مؤسسي للمستثمرين الدوليين الذين يُوجّهون حاليًا استثماراتهم الكونغولية عبر أدوات خارجية.
ثانيًا، إشارة الحوكمة. إطلاق بورصة يتطلب تنظيمًا للأوراق المالية ومعايير إفصاح وأطر تدقيق. هذه بالتحديد فجوات الحوكمة التي ردعت تاريخيًا الاستثمار غير الاستخراجي. بورصة كينشاسا مشروع إصلاح تنظيمي بقدر ما هي مشروع مالي.
ثالثًا، التموضع الإقليمي. ليس لوسط أفريقيا مركز مالي مهيمن. كينشاسا — بتجمّع حضري يتجاوز 17 مليون نسمة — تملك الحجم للمنافسة، لكن فقط إذا بنت البورصة مصداقيتها بالسرعة الكافية لاستقطاب الإدراجات قبل أن تتجه الشركات تلقائيًا نحو جوهانسبرغ أو نيروبي.
الرياح المعاكسة
العقبات كبيرة. تحتل الكونغو الديمقراطية المرتبة 183 من أصل 190 في مؤشر سهولة ممارسة الأعمال الصادر عن البنك الدولي. عدم الاستقرار السياسي وتقلبات العملة ونقص البنية التحتية لا تُحَلّ بقواعد إدراج. بناء بورصة شيء، وبناء منظومة الوساطة وغرف المقاصة وتثقيف المستثمرين وإنفاذ اللوائح التي تجعلها فعّالة شيء آخر.
كما أن شراكة IFC، رغم مصداقيتها، تبقى استشارية. عبء التنفيذ يقع على مؤسسات كونغولية ذات خبرة محدودة في أسواق رأس المال.
ما يجب مراقبته
ستتوقف مسيرة بورصة كينشاسا على ثلاثة عوامل: هل ستشمل الإدراجات الأولى شركات من خارج قطاع التعدين؟ هل سيُصمَّم وصول المستثمرين الأفراد منذ البداية؟ وهل سيصمد الإطار التنظيمي أمام أول انتقال سياسي؟ الاختبار الحقيقي ليس ما إذا كان الجرس سيُقرع — بل ما إذا كان المواطن الكونغولي العادي سيستطيع شراء ما تعرضه البورصة.